A股公司加码掘金3000亿医美赛道 不同路径谁执牛耳?

A股公司加码掘金3000亿医美赛道 不同路径谁执牛耳?

来源:21世纪经济报道

 原标题:A股公司加码掘金3000亿医美赛道 不同路径谁执牛耳?

  在3000亿医美市场面前,不同路径的玩家,未来会摩擦出怎样的火花?

  “颜值经济”时代,越来越多的玩家正涌入医美领域的细分赛道,二级市场也在热捧相关概念。基金牌照,私募牌照,私募牌照申请,基金管理人备案,基金产品备案私募基金牌照,私募牌照有几种,私募牌照申请费用,私募基金三大牌照,没有私募牌照能不能经营私募,如何取得私募基金牌照,私募牌照转让100万贵吗,阳光私募牌照,私募牌照转让价格,私募基金是什么,私募股权基金备案流程,私募基金管理人分类,中国基金业协会,私募基金管理人分类

  牛年开市以来至今,华东医药(32.220, -0.78, -2.36%)(000963.SZ)累计涨幅已超过30%,在震荡市中表现分外抢眼。

  2月17日,华东医药的一纸公告更成了其短期股价的直接催化剂。公告称,华东医药将通过全资子公司英国Sinclair Pharma Limited(下称“Sinclair”)以6500万欧元股权对价款及最高不超过2000万欧元销售里程碑付款,收购西班牙能量源型医美器械公司High Technology Products, S.L.U.(下称“High Tech公司”)100%股权。消息抛出后,华东医药次日涨停。

  2月23日,华东医药股价再次收获一个涨停。

  在医美赛道上积极跑马圈地的A股公司并非华东医药一家。基金牌照,私募牌照,私募牌照申请,基金管理人备案,基金产品备案私募基金牌照,私募牌照有几种,私募牌照申请费用,私募基金三大牌照,没有私募牌照能不能经营私募,如何取得私募基金牌照,私募牌照转让100万贵吗,阳光私募牌照,私募牌照转让价格,私募基金是什么,私募股权基金备案流程,私募基金管理人分类,中国基金业协会,私募基金管理人分类

  近期,国产玻尿酸填充剂三大生产商爱美客(849.000, -46.19, -5.16%)(300896.SZ)、华熙生物(162.020, -2.82, -1.71%)(688363.SH)和昊海生科(114.400, -17.00, -12.94%)(688366.SH),频繁挖掘玻尿酸“爆品”之外的医美赛道,女装起家的朗姿股份(29.740, 0.29, 0.98%)(002612.SZ)开始加快医美机构连锁布局。值得一提的是,从2020年9月以来,朗姿股份半年内股价涨幅已超过200%。

  据Frost &Sullivan 统计,2014-2019年中国医美市场复合增长率为22.5%,是全球增速最快的国家之一,2023年中国医美市场规模有望达到3601.3亿元人民币。

  在3000亿市场面前,不同路径的玩家,未来会摩擦出怎样的火花?

  华东医药双赛道并驱野心

  被华东医药青睐的High tech,是一家聚焦非侵入性EBD(能量源型)医美设备集研发、生产及销售为一体的国际化科技公司。公司研发基地位于西班牙巴塞罗那,生产基地位于保加利亚,拥有165名员工,并通过直接经营(西班牙、英国等)和分销伙伴在全球数十个国家和地区开展业务。

  收购公告显示,High tech拥有一支近20人的研发团队,其冷冻溶脂及激光技术产品用于减脂和脱毛。已上市减脂产品有Cooltech、Cooltech Define、Crystile,脱毛类产品有Primelase、Elysion。在研产品有四款,其中Define2.0、Define3.0用于减脂、紧肤塑形,Primelase Pro用于脱毛、皮肤年轻化,Titania用于紧肤、 塑形,预计在2021-2024年内将在全球范围内陆续上市。

  从其披露的财务指标来看,High tech在2019年实现营收2297.2万欧元,净利润510.5万欧元,2020年1-9月实现营收1232.2万欧元,净利润60.2万欧元。

  值得一提的是,这是继华东医药2018年收购英国Sinclair公司之后,再次“加码”医美业务。

  收购消息发布后,华东医药随即于2月18日召开投资者交流会,吸引了中金公司(57.740, -1.75, -2.94%)、嘉实基金、广发基金、华创基金等130家机构投资者及个人投资者,合计近250人参会。交流会上,华东医药董事长吕梁、Sinclair CEO Chris、国际医美事业部负责人李艳章、董秘陈波等人进一步透露了公司布局医美业务的更多细节。基金牌照,私募牌照,私募牌照申请,基金管理人备案,基金产品备案私募基金牌照,私募牌照有几种,私募牌照申请费用,私募基金三大牌照,没有私募牌照能不能经营私募,如何取得私募基金牌照,私募牌照转让100万贵吗,阳光私募牌照,私募牌照转让价格,私募基金是什么,私募股权基金备案流程,私募基金管理人分类,中国基金业协会,私募基金管理人分类

  Sinclair CEO Chris介绍,“本次Sinclair收购 High Tech 公司,将进一步拓宽公司能量源类医美器械产品管线,实现公司在非手术类主流医美产品的全覆盖,开启‘微创+无创’医美新时代。”

  “收购High tech是华东医药在医美领域的战略性布局,国内医美市场增长迅速,轻医美、身体塑形都是医美细分领域的新机会点。”2月24日,华东医药董秘陈波在接受21世纪经济报道记者电话采访时表示。

  陈波在2月18日的交流会上透露,“High tech的业务是公司医美管线相对缺乏的。目前国内医美市场主流产品主要是玻尿酸,包括少量的肉毒素,普通品种竞争已日趋激烈。在医美能量源设备领域,国内企业技术与海外先进水平尚存在较大差距。公司看到了这方面的趋势和机会,也在积极布局。”

  而对于市场较为关注的High tech冷冻溶脂产品的落地情况,他向记者透露,“股权收购全部完成后,公司会着手开展High tech公司冷冻溶脂产品在中国市场的临床和注册工作,预计过程需要2-3年时间。”

  事实上,华东医药的此次并购只是其布局医美版图的其中一步。在此之前,华东医药在医美赛道上耕耘已久,通过代理以及参股海外公司,储备了不少产品。

  “2013年华东医药从代理韩国LG公司的玻尿酸(伊婉)切入医美领域。目前,公司布局有肉毒素,抗衰老产品‘少女针’、埋线,利拉鲁肽减肥产品等,以及光电医美仪器,基本涵盖了目前市场上大部分轻医美产品。”华创证券在其2月21日发布的《“颜值经济”时代来临,医美业务激发公司新活力》深度研报中如此表示。

  华东医药国际医美事业部负责人李艳章在2月18日的交流会上透露,新型胶原蛋白刺激剂 Ellansé®具有“填充+修复”双重功效,被认为是“玻尿酸+童颜针”的结合体。其PCL和CMC可以完全被降解,是更为安全的产品,具备颠覆医美填充行业的潜力,公司根据 CMDC(中国医疗器械质量认证中心)要求,已提交了该产品在中国的注册申请并获受理,有望 2021 年上半年拿到上市许可。

  此外,华东医药还参股了美国R2、瑞士 Kylane公司,也引进了不少产品,将于近期推向市场。

  关于美国R2、瑞士 Kylane公司产品的进度,华东医药在交流会上提到,公司“引进美国R2公司的亮白焕肤仪F0计划将于2021年二季度在中国上市。医疗器材F1(冷冻祛斑)已获得美国FDA批准的510(k),预计2021年上半年在美国上市,并即将启动中国注册工作”。此外,“瑞士Kylane公司研发的含利多卡因高端玻尿酸MaiLi®,已于2020年6月获得欧盟CE认证,计划2021年3月将在欧洲市场上市,并准备启动中国市场注册工作。”

  不过,有如此多医美产品储备的华东医药,事实上其主业并非是单一的医美业务。目前其业务结构是以医药工业为主导,同时拓展医药商业和医美产业。

  在糖尿病用药领域,华东医药一直是国产龙头。不过,2018年11月获得国内首家仿制药一致性评价、当年为华东医药带来25亿元销售额的阿卡波糖片,在2020年的集采中“出局”,这导致其2020年前三季度,阿卡波糖片销售收入下滑。

  2020年前三季度,华东医药实现营收255.01亿元,同比下降7.7%;实现扣非净利润20.31亿元,同比下降2.36%。

  华东医药称,在医药方面,未来将重点聚焦抗肿瘤、内分泌和自身免疫三大核心治疗领域的创新药研发布局。

  有业内分析人士指出,华东医药目前的市盈率为20倍左右,相比医药行业60倍的平均市盈率,存在较大的估值差距,这也加速了其扎入医美赛道的决心。

  不过,目前来看,华东医药的医美收入贡献仍有待观察。

  2019年,华东医药的“商业”收入250.98亿元,占比68.79%,“制造业”收入108.65亿元,占比29.78%,“国际医美业务”收入5.09亿元,仅占比1.43%。

  从华东医药在医美行业的频繁扩张来看,医美业务占比未来或望提升。但是,这显然尚需时日。

  “医美产品研发需要有成熟的研发团队和持续的研发投入。对于进入医美领域的公司来说,产品申报上市所积累的相关申报经验,以及后续市场落地能力都非常重要。”2月23日,一位不愿署名的证券分析师向21世纪经济报道记者表示。

  “医美三剑客”多元化拓展

  对医美赛道虎视眈眈的显然并不止华东医药一家公司。

  据Frost &Sullivan统计,2019年中国医美市场规模为人民币1769亿元,2014-2019年复合增长率为22.5%,是全球增速最快的国家之一,有望在2021年超越美国成为全球第一大医美市场,在2023年中国医美市场规模将达到人民币3601.3亿元。

  2月24日,一位长期关注医美领域的消费者告诉21世纪经济报道记者,她愿意一年在医美项目上花费10多万元,身边不少95后也愿意为医美掏钱,“我们更看重医美的技术是否成熟,仪器的品牌,医疗美容机构和执业医师的能力。”

  国内如此巨大的市场空间,足够吸引各路玩家,摩拳擦掌,竞相入局。

  而为了取得竞争优势,A股中的资深医美玩家已在寻找更多元以及更新的增长路径。

  公开数据显示,注射类医美项目市场规模行业占比最大,2019年的比例为57.04%。其中,玻尿酸注射占比66%,肉毒素注射占比33%,行业竞争激烈。因此寻找注射类医美项目之外的增长空间就成为部分公司的选择。

  A股“医美三剑客”之一的昊海生科,就在挖掘玻尿酸“爆品”之外的医美空间。

  2月21日晚间,昊海生科宣布拟以1.35亿元受让欧华美科(天津)医学科技有限公司(下称“欧华美科”) 38.23%股权。同时,公司约定向欧华美科增资7000万元。交易完成后,公司将以2.05亿元总投资款获得欧华美科63.64%的股权,欧华美科创始人将持有剩余36.36%的股权。

  公告指出,欧华美科聚焦于全球专业生活美容及家用美容领域,境外收入约占其整体收入的55%,其控制了以色列上市公司EndyMed(专注于射频美肤设备)、中国激光芯片及设备研发、生产公司镭科光电(专注于独家激光美肤设备),并参股法国创新型生物材料研发公司Bioxis股权(聚焦于玻尿酸及几丁糖生物医用材料)。

  昊海生科称,投资欧华美科,是公司相关业务板块由“医疗端”向“消费端”扩展的重要举措,“一方面补充公司产品矩阵,双方共同打造贯通美容领域、覆盖生物材料、仪器设备以及护肤品三大品类的完整业务矩阵;另一方面,整合双方在线上及线下,国内及国外的销售渠道。”

  值得注意的是,与华东医药一样,昊海生科的起家业务也并非医美业务,但其医美营收占比要比华东医药高。

  目前,昊海生科的产品覆盖了眼科、整形美容与创面护理、骨科、防粘连及止血四大治疗领域。而在整形美容与创面护理领域,昊海生科主打塑形功能的“海薇”、主打组织填充功能的“姣兰”,以及新型无颗粒特征的第三代玻尿酸产品(正在申请产品注册和生产批文)。

  数据显示,2019年,昊海生科的整形美容与创面护理产品(玻尿酸和重组人表皮生长因子)实现营收3.00亿元,占比18.75%。不过,占大头的仍然是昊海生科起家的眼科产品,营收7.13亿元,占比44.49%。

  相较而言,同为“医美三剑客”之一的玻尿酸龙头爱美客算是A股市场上医美业务最为集中的公司,其核心产品为注射用透明质酸钠产品。不过,这家被称为“女人的茅台”的公司,产品也有过于集中的隐患。

  数据显示,爱美客2020年营收7.09亿元,其中溶液类注射产品和凝胶类注射产品合计收入占比达到98%以上,而面部埋植线产品收入占比仅0.26%。

  为了挖掘更多元的增长路径,爱美客也在积极拓展面部埋植线产品、A型肉毒毒素、体重管理类产品等细分领域。

  2020年,爱美客投资取得杭州先为达生物科技有限公司2%股份。该公司围绕GLP-1靶点研究开发并拥有自主知识产权的长效注射产品及口服产品,主要布局生物药肥胖症治疗方向。

  此外,爱美客与山东诚创蓝海医药科技有限公司达成协议,以技术转让方式引进局部外用麻醉乳膏产品,可应用于面部填充注射等医美相关操作术前的局部麻醉。

  跨界者群起分羹

  医美行业的产业链主要包括三个核心环节:上游原料及药械供应商;中游服务机构;下游获客平台/渠道。在庞大的产业链面前,除了华东医药、昊海生科、爱美客等深耕中上游者,也不乏跨界者入局。

  如中高端女装起家的朗姿股份,就选择了医美机构这条细分赛道。

  2月9日,朗姿股份设立了一只医美股权并购基金——芜湖博辰八号股权投资合伙企业(有限合伙)(公司自有资金1.25亿元,基金规模为2.51亿元),将投资于医疗美容领域及其相关产业的未上市公司股权。

  这已是公司投资设立的第二只医美股权并购基金。

  在此之前,朗姿股份于2020年12月设立了一只并购基金——芜湖博辰五号股权投资合伙企业(有限合伙) (公司自有资金2亿元,基金规模为4.01亿元)。

  事实上,朗姿股份早在2016年便进入医美领域,目前已经历了五年整合发展期。截至2020年三季度末,朗姿股份共运营18家医美终端机构(米兰柏羽、晶肤医美、高一生分别为4、12、2家),主要分布在成都、西安、重庆、深圳、长沙等地区。

  此外,朗姿股份还战略投资了韩国著名医疗美容标杆企业DMG(韩国梦想集团) 。

  对于朗姿股份的医美布局,2月24日,21世纪经济报道记者致电朗姿股份证券事务部。对方称,“公司在医美领域的布局更侧重医疗终端机构和医疗服务,医疗美容、时尚女装、绿色婴童三大板块将协同发展。”

  另一个跨界进入医美赛道的A股样本是奥园美谷(11.930, -0.60, -4.79%)(000615.SZ)。

  2020年11月,京汉股份的控股股东京汉控股与奥园科星签署了股权转让协议,第一大股东变为中国奥园,上市公司随后更名“奥园美谷”,展示出其进军医美行业的决心。

  在2021年1月13日的投资者调研记录中,奥园美谷称,“原有的绿纤板块业务已在上市公司体内,作为性能优异的医美原材料,是公司切入医美材料端的起点”,而“其他医美材料的收并购,后续公司将有系统性的安排”。

  此外,奥园美谷还拟通过上海奉贤的东方美谷奥园上海科技园,引入生物医药、医疗美容、医学检测等企业。



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