星石投资:周期类行业存在阶段性机会

  日前,《关于做好地方政府专项债券发行及项目配套融资工作的通知》(以下简称《通知》)发布,明确允许部分重大项目使用专项债作为项目资本金,撬动投资,并积极鼓励金融机构提供配套融资支持。星石投资认为,受专项债政策影响,周期类行业可能存在阶段性机会。

  据了解,地方专项债是指为了建设某专项具体工程筹集资金而发行的债券。专项债券主要投向有一定收益的项目,偿还以对应的政府性基金或对应的项目收入作担保。星石投资认为,此次举动再度释放稳增长信号,将缓冲经济下行和就业压力,有助于提振市场情绪。

  星石投资认为,当前地方政府专项债用于基础设施建设的约2000亿元至4000亿元。假设基础设施建设项目中约50%符合《通知》中规定的“重大项目”,也就是约1000亿元至2000亿的专项债资金可以作为项目资本金,按照当前基建项目20%-25%的资本金要求,将至少撬动0.4万亿元至1.0万亿元的基建投资。

  展望未来,星石投资认为,在外部环境不确定性增加的背景下,经济虽有下行压力,但中国具有稳增长的储备政策,经济下行压力可控。首先是稳消费政策,预计下半年扩大汽车、家电等消费的细则或将陆续推出,以提振内需;其次是减税降费政策,如降低企业税收和社保缴费负担,以及削减行政事业性收费,这些政策通过直接让利于企业,激发经济活力。



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